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电新行业:欧洲电动化强势来袭 锂电产业链扶摇而上

体育网 2020-03-06 20:47

原标题:【电新】欧洲电动化强势来袭,锂电产业链扶摇而上——海外电动车行业专题系列一

  碳排放政策收紧,德国补贴加码50%助力欧洲电动化转型。2018年欧洲乘用车实际碳排放为120.4克/公里,目前改进燃油发动机减排效果降至每年1%以下,不能帮助车企满足减排目标,电动化转型迫在眉睫。若考虑碳税罚款和电动车购置补贴,燃油车和电动车实际成本已经相当;欧洲各国政府顺势力挺电动车,尤其德国补贴加码50%,带动欧洲电动车市场后起直追,有望成为下一个增长极

  欧洲电动车销量及动力电池需求将呈现高成长性;未来10年,电动车复合增速28%,动力电池复合增速34%。我们根据各国减排目标/车企电动化战略,通过电动车市场份额和销量等假设,建立模型分别从两个角度预测2030年欧洲电动车销量将达到756/842万辆,复合增长率为27.7%/28.8%;动力电池需求将达到530/551GWh,复合增长率为33.9%/32.8%。

  宁德时代和LG化学产业链最为受益,进入欧洲电动车供应链体系将是核心。全球的动力电池制造商们纷纷布局欧洲,抢占新能源汽车市场增长的电池需求。我们认为,宁德时代和LG化学产业链将最大程度受益于欧洲电动化浪潮,中国锂电产业链覆盖全、实力强,欧洲电动化将有利于国内优质供应商布局海外。但需注意的是,核心专利缺失成为布局欧洲的最大阻力,或导致国内供应商丧失成本优势。

  、、、等。

  风险分析:欧洲电动化战略落实力度不达预期;电池及材料专利授权问题,或因此丧失成本优势;保护主义抬头致国内产业链优势难以复制海外;市场竞争加剧造成产能过剩;电池路线及技术替代风险等。

(文章来源:光大证券

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