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兴证策略王德伦:重仓股集中度创9年来新高 食品饮料和家电超配比例接近历史高点

体育网 2019-07-21 21:46

摘要

【兴证策略王德伦:重仓股集中度创9年来新高 食品饮料和家电超配比例接近历史高点】二季度主动股票型基金的重仓股配置特征:集中度创近9年新高,主板低配比例缩窄至2012年时的水平,食品饮料和家电超配比例接近历史高点。主动股票型基金的前十大重仓股,分别是中国平安、贵州茅台、招商银行、五粮液、格力电器、长春高新、泸州老窖、温氏股份、伊利股份、恒瑞医药。

  投资要点

  二季度基金总规模出现回落,但股票资产占比继续回升

  2019Q2,全部基金资产总值从2019Q1的14.72万亿下降至14.20万亿,下降了3.54%。剔除QDII类、商品型和REITs三类基金后,股票和债券型基金合计持有股票资产市值2.04万亿,较前一季度的1.99万亿增长2.50%,占资产总值的比重从2019Q1的13.64%上升至14.50%,连续第2个季度上升;占A股市场总市值和流通市值的比重分别为3.50%、4.63%,较前一季度分别增长0.23、0.23个百分点。

  主动股票型基金仓位出现回落,但仍位于2018年以来的较高水平

  2019Q2主动股票型基金资产总值规模为10584.16亿元,环比2019Q1增长4.19%。股票仓位从2019Q1的84.24%下降至82.57%。其中,普通股票型基金仓位由87.49%下降至86.74%,偏股混合型基金仓位由83.23%下降至81.35%。

  2019Q2主动股票型基金的重仓股配置特征:集中度创近9年新高,主板低配比例缩窄至2012年时的水平,食品饮料和家电超配比例接近历史高点

  ——主动股票型基金的前十大重仓股,分别是中国平安贵州茅台招商银行五粮液格力电器长春高新泸州老窖温氏股份伊利股份恒瑞医药

  ——集中度超过2012年时的高点。2019Q2主动股票型基金前十大重仓股涵盖956只股票,较2019Q1的1044只股票数量下降了88只。重仓股中,前十大持仓股市值占所有重仓股的市值比重从2019Q1的23.3%上升至30.2%,占全部持股市值比重也上升至16.98%。这2个指标都超过了2012年时的高点。

  ——主板低配比例收窄至2012年的水平,中小创超配比例大幅降低。2019Q2,主动型基金低配主板的比例由-13.60%缩窄至-9.41%,加仓4.19个百分点,低配比例已经缩窄至2012年时的水平。中小板、创业板超配比例分别为3.57%、5.84%,环比分别加仓2.69、减仓1.50个百分点。中小板的超配比例突破2014年的低点,创业板的超配比例再次回落到2018Q3时的水平附近。

  ——2019Q2主动股票型基金的重仓股超配最多的行业分别是食品饮料、医药、家电、计算机、农林牧渔等,超配比例分别为12.12%、7.63%、4.43%、1.75%、1.57%。

  超配比例前5的行业中,只有食品饮料、家电在2019Q2的超配比例较前一季度有所上升。其中食品饮料的超配比例都接近2012年时的历史高点,家电的超配比例接近2018年初时的水平。医药、计算机、农业的超配比例则有所下降。农业和计算机的超配比例降幅较大,但农业的超配比例仍然处于2016年以来的较高水平。

  ——2019Q2主动型基金重仓股低配最多的行业分别是银行、石油石化、电力及公用事业、建筑、非银行金融,相对标准配比的差距分别为-8.35%、-4.30%、-2.92%、-2.64%、-1.91%。